優待券投資実践編

　３月は決算月なので、優待券権利が確定する銘柄もかなりあります。そこで、優待を狙った投資理論の検証を兼ねて戦略を立てました。（作成は、権利日の一週間前です。結果は、後日検証したいと思います。）

投資戦略

◇その１．権利日空売り
　個人投資家に人気のありそうな優待で、優待の実質利回りがよく、且つ配当利回りの低い銘柄、且つ信用売りができる銘柄を権利確定日の引け間際に空売りする。

◇その２．権利取り
　個人的に使えそうな優待券をくれる銘柄で且つ、配当金が高い銘柄を現物取得。

２００５年３月優待オススメ銘柄

　上記戦略に従い、銘柄をソートしてみました。　【銘柄コード　銘柄名　配当利回り（３月１８日現在）】

◇賃借銘柄（信用売り可）

4756　カルチュア・コンビニエンス・クラブ　0.37％
7616　コロワイド　0.4％
4661　オリエンタルランド　0.42％
2314　レントラックジャパン　0.53％
7550　ゼンショー　0.63％
8238　伊勢丹　0.68％
9665　吉本興業　0.69％
7479　サンマルク　0.85％
2378　ルネサンス　0.93％
9887　松屋フーズ　1.02％
9936　王将フードサービス　1.07％
9832　オートバックスセブン　1.21％
7419　ノジマ　1.27％
7458　第一興商　1.46％
4643　コナミスポーツ　1.54％
7860　エイベックス　2.51％

◇信用のみ
7579　オリジン東秀　0.77％
7522　ワタミフードサービス　1.04％
7541　メガネトップ　1.13％
7562　安楽亭　1.26％中配
8153　モスフードサービス1.47％

◇賃借なし
9853　銀座ルノアール　0.61％
7638　シーマ　0.83％

狙い目

　空売り：4756、4661、7550、8238、9665
　次点：7616、2314
　大穴：9832、7419、7860
　
　現物取得：8153、9887、7479（個人的に優待券が使えるところ、参考になりません。）

結果

　結果はご覧の通り。

　・権利落ち日始値／前日（権利確定日）終値は、９８％。（２％の利幅）
　・貸借比率が圧倒的に「売り」に偏っている銘柄は、決済売りによる踏みあげで、かなり上昇した。 　
　・自身は投資４００万程度のポジションに対し、利益２万としょぼしょぼ。（配当支払い込みだと負けか？）

　感想

　・３月は配当や、優待、分割などが多かったので、力が分散した感がある。
　・権利落ち後の売りを狙った、持ち越しの信用売りが多く、むしろ権利落ち後に上げるケースが多くみれた。
　　⇒貸借比率次第で、すなおに権利取りも有効か？
　・権利落ち前に売り、翌日始値で買い戻し、さらに底値で買いを入れて踏み上げを狙うことで、２重の利益がとれそう。